事情

  6月26日公司发布布告,董事会审议经过《关于对欧洲出产研制基地项目添加出资方案》,拟扩展对欧洲出产研制基地项目的出资规划,添加后项目出资总额将不超越18亿欧元。同日,公司发布揭露发行公司债券方案布告,拟揭露发行总额不超越100亿元公司债券

  简评

  添加欧洲出资基地,加速海外商场开辟

  本次追加出资为2018年公司为欧洲动力电池出产研制基地出资2.4亿欧元的后续,现在欧洲项目公司德国年代新能源科技(图林根)有限公司现已建立完结,项目调研规划规划等前期作业正在展开中。参照过往项目出资额,依照现在汇率测算,18亿欧元出资额估计对应产能会到达28~34GWh,依据公司与德国图林根政府签署协议,公司将在2022年于当地构成14GWh产能。依据EV Volumes数据,2018年欧洲新能源车销量到达40.8万辆,同比增加33%浸透率到达2.3%,欧洲是最早拟定燃油轿车全面禁售方案的区域,估计后续新能源车需求仍将坚持微弱增加。现在公司在中国商场现已与群众、宝马、戴姆勒等欧洲干流车企签署协作协议,为后续开辟欧洲商场打下良好基础。

  装机量持续大涨,国内市占率稳步提高

  依据GGII计算,2019年前五月国内动力电池装机量累计到达23.4GWh,同比增加84.6%;同期公司累计装机量到达10.56GWh,同比增加94.1%,国内装机市占率到达45.1%,同比添加2.2个百分点,市占率进一步提高。

  无惧补助退坡,持续看好公司全球市占率稳步提高

  6月25日国内补助过渡期完毕,锂电池工业链仍面对降价压力,但一方面公司依托规划效应,对上下流具有更强议价才能,另一方面依托技术优势具有良率本钱优势和更强抗贬价才能。一起此次公司追加对欧洲基地出资,将加速海外商场开辟进展,海外商场受补助退坡影响较小,看好欧洲商场盈余远景。

  盈余猜测

  估计公司2019~2020年营收分别为389.83、536.59亿元,归母净利润分别为45.11、58.53亿元,EPS分别为1.65元、2.08元,当时股价对应PE分别为33.50、25.82倍。保持“买入”评级。

  危险提示

  1)新能源轿车销量不达预期;

  2)动力锂电池价格下降超预期;

  3)新增产能投产进展不达预期;

  4)职业竞赛加重

(文章来历:中信建投

(责任编辑:DF064)

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